鋼材（cái）價（jià）格——震蕩上揚 鋼鐵業機遇與（yǔ）挑戰並存

鋼材價格——震蕩上（shàng）揚 鋼鐵業機遇與挑戰（zhàn）並（bìng）存

鋼材（cái）價格震蕩上揚 鋼鐵（tiě）業機遇與（yǔ）挑戰並存

     今年一季度，國內鋼（gāng）材需求旺（wàng）盛，刺激鋼（gāng）鐵企業全力增產，市場價格震蕩上行。由此看來，所謂缺乏下遊需求支撐不足為（wéi）憑。雖然當前還存在一些原材料漲價等不確定因素，但全年鋼材價格震蕩向上，鋼鐵企業利潤趨勢應該不錯，有望明顯高出去年水平。

　　缺乏下遊需（xū）求支撐不足為（wéi）憑

　　各類統計數據顯示，今年以來，全國（guó）鋼材需求，尤其是實體經濟需求呈現旺盛增長勢頭。據中國物流與采購聯合會發布（bù）的數據，1、2月份中（zhōng）國製造業采購經理指數(PMI)均保持在50%的景氣點以上（shàng）。其中2月份鋼鐵行業（yè）PMI綜合指標大幅回（huí）升，達到58.7%，創下2009年9月份以來的新高。

　　從一（yī）些主要耗鋼行業的數據指標來看，1～2月份全國城鎮固定資產投資同（tóng）比增長26.6%，比（bǐ）去年同期加快0.1個百分點，其中房地（dì）產開（kāi）發投（tóu）資增長31.1%。同期（qī）汽車產量同比增長89.7%，金屬切削機床增長33.8%,民用鋼質船（chuán）舶增長95.4%，都比去年同期加快（kuài）50個百分（fèn）點以上。工（gōng）業鍋爐（lú）增長18.8%，也比去（qù）年同期提（tí）速3.1個（gè）百分點。

　　中國鋼材出口數據也是不錯。海關統計顯示，今年1～2月份累計，全國出（chū）口鋼材（cái）538萬噸（dūn），同比增長59.6%，比較去年下降52%完全是另外一番天地。因為世界經濟複蘇，以及生產（chǎn）成本的顯著提高，預計今年國際鋼材（cái）市場貨緊價揚（yáng），有可能出現國內外兩個市場爭奪有限資源的局麵，引發鋼材價格的進一步攀（pān）升。

　　由此可見，新（xīn）年伊始，中國鋼材實體經（jīng）濟需求更為（wéi）旺盛，而不是像一些媒體所反映的那樣：下遊需求尚未啟動。實際上，所（suǒ）謂銷售動靜不大，這僅是一些地區鋼材貿易商的局（jú）部感（gǎn）受，並非整體需求情況全貌，特（tè）別是未能反映出（chū）鋼材向重點工程直銷（xiāo）的主渠道情況，包括鋼材庫存也是如此。

　　當前需求旺盛及（jí）預期看（kàn）好（hǎo），刺激鋼鐵企業（yè）加大馬力生產（chǎn）。據統計，今年前兩（liǎng）個（gè）月（yuè）累計，全國粗鋼產（chǎn）量10289萬噸（dūn），同比（bǐ）增（zēng）長25.4%;鋼材產量11736萬（wàn）噸，增長27.7%，分別比去年同期加快（kuài）了23和24個百分點。

　　如果按照前（qián）兩個月粗鋼產量折年率計算，中國（guó）粗鋼（gāng）產能發揮已經不低（dī）於6億噸，比較目前（qián）多數觀點認可的7億噸產能（néng），其產能利用率已達到85%，早（zǎo）就是正常偏緊水平。從發展趨勢來看，主要受到全球最（zuì）大（dà）城市化進程、鋼（gāng）材（cái）終端消（xiāo）費加速發展和（hé）極為旺盛的環保需（xū）求三大力量的推動，今後10年內，中（zhōng）國粗（cū）鋼消費量有望達到8億噸規模（mó），甚至更多。

　　鋼鐵企業利潤（rùn）發展趨勢不錯

　　從2009年四季度開始，因為實（shí）體需求開始複蘇，以及原材（cái）料價格上漲及上漲預期推動，國內鋼（gāng）材價格震蕩（dàng）上行。據測算，今年2月末全國（guó）30個（gè）主要城市五大品種的鋼材平均價格為4239元/噸，同（tóng）比上漲14.5%，比較去年（nián）9月（yuè）份價格水平上漲12.4%。

　　由（yóu）於上述利多（duō）因素的繼續存在，預計年內鋼材價格還會揚升。雖然今（jīn）後生產（chǎn）成（chéng）本提高（gāo），會在一定程度上（shàng）衝減鋼鐵企業（yè）贏利，但綜合分析（xī），鐵礦石等原材料價格的上漲，有利於增多鋼（gāng）鐵企（qǐ）業實（shí）現利潤，對此不可以過（guò）於恐懼。

　　鐵礦石等原材料價格的上漲，有利（lì）於增多鋼鐵（tiě）企業（yè）贏（yíng）利，主要體現在兩個方（fāng）麵：

　　首（shǒu）先是鋼（gāng）鐵企業可以順勢漲價，甚至獲取“超額利（lì）潤”，即超出原材料成本提高（gāo）部分的利潤。也就是說，噸鋼成本上升100元，鋼材漲價（jià）200元。上輪鋼材價格上漲時就發生過這種情況（kuàng）。

　　其次（cì）是先前庫存的“集體升值”。鋼材出廠價格提高的另一個結果，是先前庫存的“集體升值（zhí）”。從儲備（bèi）的原材料一直到產成品中包含原材料成（chéng）本，全都（dōu）獲得升值，從而產生企業贏（yíng）利的放大效（xiào）應。

　　所（suǒ）以，有時候鋼鐵企業並不願意原材料價格大幅跌落，因為會失去支撐，引發鋼材銷售價格的更大幅度跌落，並（bìng）導致先前庫存的“集體貶值”。比如2008年下半年鋼（gāng）材價格大幅下降，與鐵（tiě）礦石等原材料價格的暴跌（diē）也有很大關係。也正是因為如此，所以有時候鋼鐵企業對於鐵礦石價格暴跌的恐懼，更甚（shèn）於其漲價。如（rú）果發生這種情況，比如說2010年財政年度長協礦價格不是先前預期的上漲40%，或者更高，而是降低20%，馬上就會引發鋼材期貨價格的連續跌停（tíng）板，鋼材（cái）現（xiàn）貨噸價1個月（yuè）內（nèi）下跌1000元，也並非（fēi）聳人（rén）聽聞。在這種情況下，上半年鋼鐵企業一定會因（yīn）為庫存原材料和產（chǎn）成品的集體（tǐ）深幅貶值而嚴（yán）重（chóng）虧損。

　　又因（yīn）為後一種局麵（miàn）難以出現，長協礦價格上漲勢頭已經確（què）立，連帶龐大庫存的巨額升值，以及翹尾因素的影響，所以今年內中國鋼鐵企業利潤（rùn）發展趨勢應當不錯，許多上市公司的財務報表將（jiāng）會十分亮（liàng）麗。

　　真正的利空因素是人民（mín）幣升（shēng）值

　　管理通貨膨脹預期，防範可能出現的嚴重通貨膨脹，是今年中央政府的宏（hóng）觀調控（kòng）目標之（zhī）一。如何實現上述目標?除了繼續加強銀行窗口指導力度，提高金融機構存款準備金率之外，可供選擇的還有兩大手段：

　　一個手段是加息。加息雖然能夠抑製投資，避免經濟過熱，但對許多正常經濟活動也具有很強（qiáng）的殺傷力，並且副作用太大（dà）。如果比歐美國家率先加息，還會刺激境外“熱錢”的更大規模進入，加劇流動性過剩和資產價格泡沫，與調控初衷相悖。

　　另一個手段是人民幣升值。由於（yú）加息的殺傷力和副作用（yòng）顯而易見，不到萬不得已，不可輕易使用，必須（xū）慎重又慎重。因此，今（jīn）後通過人民幣升值途徑治理通貨膨脹的可能性會更大（dà）一（yī）些。因此，今年真正有（yǒu）可能對（duì）鋼（gāng）材上升行情形（xíng）成壓製的可（kě）能（néng）是人民幣升值。

　　人民幣升值，當然會對（duì）鋼（gāng）材行（háng）情產生一定的利空影響。人民幣升值（zhí）對鋼材行情的（de）打壓主要體現為進口原材（cái）料價格的相應（yīng）跌落，引發鋼鐵企業庫存的集體貶值，導致現有價值量的巨大損（sǔn）失。此外，還（hái）會使得鋼（gāng）鐵產品出口（kǒu）受阻（zǔ），包括直接出口和間接出口兩個方麵。受其影響，國內鋼材行（háng）情勢必出現階段性走低，對此不可掉以輕心。——山東無縫鋼管廠關注，並提供詳細鋼材（cái）價格行情