“大鋼廠拚不過（guò）小礦山”鐵礦石概念引上市公司競折

“大鋼廠拚不過小礦山”鐵礦石概念引上市（shì）公司競折

　包鋼股份最新發布的停牌進展公告顯示（shì），公司（sī）正在籌劃以定向增發的方式，收購（gòu）控股股東包鋼集團旗下的巴（bā）潤礦業。此事一（yī）旦成行，由巴潤礦業運營的白雲鄂博鐵礦將進入上市公司。

　　白雲鄂（è）博是國內著名的三大鐵礦產區之一(另兩家為（wéi）鞍山（shān）和攀枝花)，立足（zú）於這片沃土上的巴潤礦業，鐵精粉年產量達到300萬噸。如此豐厚的資源（yuán），在（zài）國內並不多見。此舉也反映了控股（gǔ）股東對上市公（gōng）司的大力支持：在停牌前的兩個交易日，包鋼股份（fèn）大漲近20%，顯示資本市（shì）場對資源注入的熱烈期待。

　　包鋼股（gǔ）份的舉動（dòng）不是孤例。去年12月中旬，攀（pān）鋼集團旗下的ST釩鈦宣布，與鞍鋼啟動資產大置換：上市公司置出原（yuán）有的鋼鐵冶煉類（lèi）資產，並向鞍鋼購買後者擁有的鐵礦資產。消息宣布後，ST釩鈦連續5個漲停，成為弱市中的一（yī）道（dào）風景線。

　　除了資產注入，借殼也是鐵礦石企業上（shàng）市的一個重（chóng）要方式。今年1月（yuè）底，淄博宏達（dá）礦業以3億元的代（dài）價，通過公開拍賣獲得華（huá）陽科（kē）技3100萬股股權（quán），成為（wéi）其控股股東。市場（chǎng）預期，在大股東易人後，華陽科技將由一家農藥（yào）上市公司向鐵礦業轉型。

　　在業內人士看來，上市公司競相向（xiàng）鐵礦石折腰，直接原因是近兩年礦價的大漲（zhǎng）。從2009年至今，國際鐵礦石的漲幅（fú）接近200%，礦山企業由此賺得盆滿缽滿（mǎn），具備鐵礦資源概念的上市公司也成為投資者關注的熱點。

　　作為之前滬深（shēn）兩市唯一一家鐵礦石類上（shàng）市公司（sī），山東鋼鐵集（jí）團旗下的金嶺（lǐng）礦業盡享礦價上漲（zhǎng）的紅利。2010年，公司預（yù）計實現淨（jìng）利4.9億（yì）。按其130萬噸鐵（tiě）精粉的年產量算，噸礦利潤接近400元。而與之相比，中鋼協會員企業在扣除（chú）投資收益後，噸（dūn）鋼利潤還不足150元。

　　“大鋼（gāng）廠拚不過小礦山。”這是國內一家鋼鐵企業董事（shì）長發出的感慨。對於鋼鐵類上市公司而言，收購鐵礦（kuàng）資（zī）產，除了（le）增加利潤，更（gèng）重要的是打造完善的產業鏈（liàn）。而對（duì）於鋼鐵業外的公司，如果想憑鐵礦概（gài）念實現“烏雞到鳳凰”的轉（zhuǎn）變，則還要麵臨多重風險。

　　首先是“瘋狂的石頭還能（néng）瘋多久?”目前，鋼鐵業上下遊的利潤差距已拉到了極致的地步，市場（chǎng）回歸理性（xìng）是早（zǎo）晚的事情。“隨著全球廢鋼蓄積量的逐步增加（jiā），其對鐵礦石的替代作用將日益凸顯。此外，三（sān）大礦山的大幅擴產，也將（jiāng）使鐵礦石的供需趨（qū）於平衡。預計這一變化會在2013年前到來，很多機構均（jun1）認為未（wèi）來礦價將（jiāng）逐步回落。”“我的鋼鐵”研究中心主任汪建華說。

　　其次，隨著鐵礦（kuàng）上市公司的（de）逐步增多，這一概念的稀缺性將不複存（cún）在。如金嶺礦業今年以來（lái）的漲幅不到5%，已現疲軟之勢。

　　其三，一（yī）些（xiē）礦山（shān）間複雜的資產關係也讓投資者有“霧裏看花”的感覺。如（rú）金嶺礦業大股東金嶺鐵礦和華陽科技大（dà）股東宏達礦（kuàng）業，分別持有金鼎礦業40%和30%的（de）股權。金嶺鐵礦本（běn）打（dǎ）算將這40%的（de）股權注入上市公司，卻因（yīn）金鼎礦業的采礦權證被宏達礦業辦（bàn）理了質押而沒能實現。投資（zī）者擔心，類似的障礙會成為上市公司運營（yíng）時的風險點。