近（jìn）期（qī）上海市場（chǎng）熱軋庫存在持續下降

近期上（shàng）海市場熱（rè）軋庫（kù）存在持續下降

3月份以來，上海市場熱（rè）軋庫存在持（chí）續下降，尤其從四月中下旬以後，本網監測倉庫庫存下降幅（fú）度明（míng）顯加大（參（cān）閱筆者在清明節前發的“上海（hǎi）市場（chǎng）熱軋庫存緣何持續下降”），而其中一個主要原因或源於鋼廠銷售商前期訂貨比例不高。本（běn）周，各（gè）大主流鋼廠或將（jiāng）集中出台後期價格（gé）政策，在成（chéng）本依然高（gāo）企、鋼廠出廠價格與市場價格存在較大倒掛的情況下，貿易商（shāng）與鋼廠的博弈將如何發展？寶鋼在清明之後出台的價格政策是否具有導向（xiàng）性？這些變數對市場價格的走勢又有何種影響？筆者嚐試從上海地區部分主（zhǔ）導鋼廠熱軋板卷（juàn）的最新價格及到貨成（chéng）本入手，並通過對近（jìn）期鋼廠政策走勢做的調查，對未來現貨價格可能出現的變化來做一個分析——

一、上海市場資（zī）源各主要鋼廠最新調價情況及到貨成本測算

表1：近期各鋼（gāng）廠上海熱軋到貨成本

鞍鋼（gāng）：3月21日（rì），鞍鋼出台2011年4月份產品價格政策，在“2011年鞍鋼3月份產品價格政策”基（jī）礎上調整如（rú）下：熱軋板（bǎn）卷出廠價（jià）格下調270元/噸，SPHC3.1*1000-1199mm低碳鋼（gāng）出廠價格為4290元/噸，Q2355.5*1500mm普碳熱卷出廠價（jià）格為（wéi）4200元/噸。

運費和運補方麵：鞍鋼本廠產品到上海的運費分為兩部分：火運（yùn）和船運，運費分別為40元/噸和107元/噸，合計（jì）147元/噸。該廠產品到上海運距補貼為128.7元/噸；鞍淩產線產品運距補貼由之前（qián）的115元/噸調整為（wéi）135元（yuán）/噸。（有傳聞稱（chēng）5月份將下調（diào）150元，待證實（shí）。）

本鋼（gāng）：3月21日本鋼出台2011年4月份產品（pǐn）價格政（zhèng）策，在“本鋼2011年3月份（fèn）價格政策”基礎上調整如下（xià）：熱軋板卷：基價保持（chí）不變，Q2353.0*1500mm*C出廠價格為4500元/噸（dūn），Q2355.5*1500mm*C熱卷出廠價格為4470元/噸，熱軋平（píng）板在卷板價格基（jī）礎（chǔ）上加（jiā）價（jià）50元/噸。

優惠方麵：本鋼（gāng）給協議戶的優惠分為兩種：按打款時間和按訂貨量優惠，其額（é）度分別為304.2元/噸和58.5元/噸（dūn）。

運費和運補方麵，與鞍鋼相似，本鋼產品到上海的運費分為兩部分：火運和船運（yùn），運費（fèi）分別為（wéi）84元/噸（dūn）和65元/噸，合計149元/噸。華東、華南地區運（yùn）距補貼為80元/噸，其中，到上海的產品運距補（bǔ）貼為93.6元/噸。

日鋼：4月11日，日照鋼廠對熱軋板卷（juàn）價格進行調整。在（zài）4月（yuè）6日價格基礎（chǔ）上對熱軋板（bǎn）卷出廠價格上調100元/噸，SPHC暫穩。SPHC3.0mm*1500mm熱軋板卷出廠掛牌價格5023元/噸，Q2354.0mm*1500mm以上規格熱卷對山東地區出廠（chǎng）掛（guà）牌價格4963元/噸，對上海地區出廠掛牌價格4933元/噸。

優惠方麵：日鋼給協議戶的優惠隻有一種，即按訂貨量給予（yǔ）優惠，達到規定的訂貨量就給予50元/噸的優惠額度。

首鋼：3月17日，首鋼出台2011年4月份熱軋產品訂貨政策（cè），具體調整情（qíng）況如下：1.普碳、低（dī）合金、花紋（wén）板及號鋼價格維持3月份價格不變，現Q235材質3.5mm*1500熱（rè）卷出廠掛牌（pái）價格為4420元/噸（dūn）。2.訂貨總量按協議量的85%訂貨。其中花紋板按協（xié）議量100%訂貨，≤2.3薄（báo）規格按協議（yì）量（liàng）50%訂貨。3.預付款優惠政策嚴格按照有款上合同時間為準，3月25日前完成訂貨享受預付款優惠280元/噸（dūn）；3月31日前享受預付款優惠230元/噸；逾期無預付款優惠。同時（shí），在優（yōu）惠方麵還有一條——達到規定的訂貨量就（jiù）給予15元/噸（dūn）的優惠額（é）度。

沙鋼：沙鋼4月1日出台4月上旬（xún）出廠價，本次調價是以“3月21日沙鋼出（chū）台2011年3月下旬價格政策”為基準，具體調整情（qíng）況如下：熱卷價格（gé）下調150-200元/噸；現5.5*1250mmQ235熱卷表（biǎo）列（liè）價格為4850元/噸，現5.5*1250mmSPHC熱卷表列（liè）價格為4880元/噸。

優惠方麵，沙鋼給協議（yì）戶的（de）優惠體現在打款時間上：提前一個月打款，則可以享受連續三個月20元/噸的訂貨優惠。同時在返利方麵（miàn），按完成訂貨量（liàng）的多少，會（huì）相應給予協議戶相應的返利。

運費方麵，相比其他主導鋼廠，沙鋼還存在一定的地理（lǐ）優勢。張家港距上海較近，且有（yǒu）水路相通，船（chuán）運（yùn）相對來（lái）講也比（bǐ）較便宜。沙鋼的產品由船運到上海運（yùn）費在（zài）30元（yuán）/噸左右。

武鋼：4月11日（rì），武鋼股份公司出台2011年5月份鋼鐵產品價格（gé），在“3月24日2011年4月武鋼產品（pǐn）銷售價格”的基礎上，進行如下調整：熱軋方麵，耐候（hòu）鋼卷下調100元/噸，普、低、優、船卷上調50元/噸，其他產（chǎn）品卷不動。現SPHC2.75mm*1250*C熱卷出廠價格為4490元/噸，Q2355.5mm*1500*C熱卷出廠價格為4370元/噸（dūn）；優惠方麵，武鋼給協議戶的按打款時（shí）間和訂貨數量各類優惠加起來大約有（yǒu）150元/噸。

運費方麵，與沙鋼類似，武漢與上海也是水路相通。武鋼的產（chǎn）品通過船運到上海的運（yùn）費一般在100到120元/噸。

寧鋼：寧鋼3月23日出台2011年（nián）4月份熱卷指導價格，本次調價是以“2月23日寧鋼（gāng）熱卷出廠（chǎng）價格調整信息”為基準，具體調整情況（kuàng）如下：普碳熱卷與（yǔ）上期價格相比（bǐ）下調340元/噸，現5.5mmQ235表列出廠價格為4850元/噸，低合金加價150元/噸。

優惠方麵，寧鋼給協議戶按訂貨（huò）數量每月會（huì）有15元/噸（dūn）的優（yōu）惠，同時還存在數額不定的月底返利。

運費方麵，寧鋼的產品也是（shì）通過船運（yùn）到上海，運費一般為50元/噸。

二、主導鋼廠資源到貨成本與市場價格對比（bǐ）分析

前期，熱軋現貨出現大幅（fú）下跌，但由於鋼廠出廠價格依然高企，導（dǎo）致出現貿易商通過減少訂貨等方式倒逼（bī）鋼廠。在此背景下，各（gè）主流鋼（gāng）廠（chǎng）上月調價政策多以平盤、下跌（diē）為主（zhǔ）。而寶鋼清明之後出台的5月份調價政策在一定程度上也是（shì）對四月份價格的補貼和調整。

然而，上海市場熱軋價格近期突然出現大幅上漲，這似乎在一（yī）定程度上（shàng）打亂了鋼廠調價的節奏。前期，不少預（yù）期將繼續下（xià）調出廠價的鋼廠是否會出現政策上的重新布局（jú）？從目前情況來看，武鋼出台的5月份價格政策中，其中熱卷上調50元/噸；日鋼（gāng）屬於隨市而動，暫不列入考慮（lǜ）範圍。

目前，市（shì）場價格和鋼廠到貨成本之間依然存在明（míng）顯倒掛，同樣以5.5mm*1500*C，Q235B材質的熱卷為例，分析如下：

表2：4月各鋼廠上海熱軋到貨成本與市場價比較

綜（zōng）合分析目前上海熱（rè）軋板卷市場，盡管鋼廠價格與現貨價格依然存在倒掛，但倒掛幅度較前期明顯（xiǎn）縮小（xiǎo）。此外，目前市場可流通資源數量有所減少，個別規格甚至出現緊缺。盡管（guǎn）遠期走勢尚不明晰，但在現貨價格出現大幅上漲的情況，市場出現收貨（huò）建倉意向，因（yīn）而本月銷售商減少鋼廠訂貨量的可能性不（bú）大。若上（shàng）述假設成立，則鋼廠本月價格政策應以平盤或上漲（zhǎng）為主，而成本支撐或將進（jìn）一步推高現貨價格。然而，從另一方麵來講，由於當前市場價格（gé）與（yǔ）鋼廠（chǎng）價格倒掛（guà）減少（shǎo），商家（jiā）從市場收貨的意願應該是下降的，基於寶鋼等（děng）鋼廠5月份期貨價格下調對市（shì）場的影響，不少商家（jiā）會預判（pàn）其（qí）他（tā）鋼廠也將下調出廠價（jià）格（gé），故會選擇伺機向鋼廠訂貨，這樣一來市場勢必將因中間商采購需求下（xià）降而難以繼續上漲，反而可能還會（huì）出（chū）現回調，值得市場關注。