近期上海市場熱軋庫存在持續下降

近期上（shàng）海市場熱軋庫（kù）存在持續下降

3月份（fèn）以來，上海市（shì）場熱軋庫存（cún）在持續下降，尤其從四（sì）月中下旬以後，本（běn）網監測倉庫庫存下降幅度明顯加大（參閱筆者在清明節前發的“上海市場熱軋庫（kù）存緣何持續下（xià）降”），而其中一個主要原因或（huò）源於鋼廠銷售（shòu）商前期訂貨比例不高（gāo）。本周，各大主流鋼廠（chǎng）或將集中出台後期價格政策，在成本依然高企（qǐ）、鋼廠出廠價格（gé）與市（shì）場價格存在較大倒掛的（de）情況下，貿易商與鋼廠的博弈將如何發（fā）展？寶（bǎo）鋼（gāng）在清明之後出台的（de）價格政策是否（fǒu）具有導向性？這些（xiē）變數對市場價格的走勢又有何種影響？筆者嚐試從上海地（dì）區部分主導鋼廠（chǎng）熱軋（zhá）板卷的最（zuì）新價（jià）格及到貨成本入手，並通過對（duì）近期鋼廠政策走勢做的（de）調查，對未來（lái）現貨價格可能出現的變化來做一個分析——

一、上海（hǎi）市場資源各主要鋼廠最新調（diào）價（jià）情況及到貨成本測算

表1：近期各鋼廠（chǎng）上海熱軋到貨成本

鞍鋼：3月21日，鞍鋼出台2011年4月份產品價格政策（cè），在“2011年鞍鋼3月份產品價格政策”基礎上調整如下：熱（rè）軋（zhá）板卷（juàn）出廠價格下（xià）調270元/噸，SPHC3.1*1000-1199mm低碳鋼出廠價格為4290元/噸（dūn），Q2355.5*1500mm普碳熱卷出（chū）廠（chǎng）價格（gé）為4200元/噸。

運費和運補方麵：鞍鋼本廠產品到上海的運費分為兩部分：火運和船運，運費分別為40元/噸和107元/噸（dūn），合計（jì）147元/噸。該（gāi）廠產品到上（shàng）海運距補貼為128.7元/噸；鞍淩產線產品運距補貼由之前的（de）115元/噸調整為135元/噸。（有傳聞稱5月份將下調150元，待證實。）

本鋼：3月21日本鋼出台2011年4月（yuè）份產品價格政策，在“本（běn）鋼2011年3月份價格政策”基礎上調整如（rú）下：熱軋板卷（juàn）：基價保持不變，Q2353.0*1500mm*C出廠價格為4500元/噸，Q2355.5*1500mm*C熱（rè）卷出廠價格為（wéi）4470元（yuán）/噸，熱軋（zhá）平板在卷板價格基礎上加價50元/噸。

優惠方麵：本鋼給協議（yì）戶的（de）優惠分為兩種：按打款時間（jiān）和按訂貨量優惠，其額度分別（bié）為304.2元/噸和58.5元/噸。

運費和運補方麵（miàn），與鞍鋼相似（sì），本鋼產（chǎn）品到上海的運費分為兩部分：火運和船（chuán）運（yùn），運費分別為84元/噸和65元/噸，合計149元/噸。華東、華南地區運距補貼為80元/噸，其中，到上海的產品運距補貼為93.6元/噸。

日鋼：4月11日，日照鋼廠對熱軋板卷價格進行調整。在4月6日價（jià）格基礎上對熱（rè）軋板卷出廠（chǎng）價格上調100元/噸，SPHC暫穩。SPHC3.0mm*1500mm熱軋板卷出廠掛牌價格5023元/噸，Q2354.0mm*1500mm以（yǐ）上規格熱卷對山東地區出廠掛牌價格4963元/噸（dūn），對上海地區出廠掛牌價（jià）格4933元/噸。

優（yōu）惠方麵：日鋼給協議戶的優惠隻有一種，即按訂貨量給予優惠（huì），達到規定的（de）訂貨量就給予（yǔ）50元/噸的優惠額度。

首鋼：3月17日，首鋼出台2011年4月份（fèn）熱軋產品訂貨政策，具體調整情況如下：1.普碳、低合金、花紋板及號鋼價格維（wéi）持（chí）3月份價格不變，現Q235材質3.5mm*1500熱卷出（chū）廠掛牌價格（gé）為4420元/噸。2.訂貨總量按協議量（liàng）的85%訂貨。其中花紋板（bǎn）按協議量100%訂（dìng）貨（huò），≤2.3薄規格按協議量（liàng）50%訂（dìng）貨。3.預付（fù）款優惠政策嚴格按照有款上合（hé）同時間為準（zhǔn），3月25日前完成訂貨享受預付款優惠（huì）280元/噸；3月31日前享受預付款優惠230元/噸；逾期無預付款優惠。同（tóng）時，在優惠方麵（miàn）還有一條——達到規定的訂貨量就給予15元/噸（dūn）的優惠額度。

沙鋼（gāng）：沙鋼4月1日（rì）出台4月上旬出廠（chǎng）價，本次調價是以“3月21日沙鋼出台2011年3月下旬價格政策（cè）”為基準（zhǔn），具體調（diào）整情況如下（xià）：熱卷價格下調150-200元/噸；現5.5*1250mmQ235熱卷表列價格為4850元/噸，現5.5*1250mmSPHC熱卷表列價格為4880元/噸。

優惠方麵，沙鋼給協議戶的（de）優惠（huì）體現在打款（kuǎn）時間上：提前一個月打款，則可以享受連續（xù）三個月20元/噸的訂貨（huò）優惠。同時在返利方（fāng）麵，按完（wán）成訂貨量的（de）多少，會相應給予協議戶相應的返利（lì）。

運費方麵，相比其他主導鋼廠，沙（shā）鋼還（hái）存在一定的地理優勢。張家港距上海較近，且有水路相通，船運相（xiàng）對來（lái）講也比較便宜。沙鋼的產品由船運到上（shàng）海運費在30元/噸左右。

武鋼：4月11日，武鋼股（gǔ）份公司出台（tái）2011年5月份鋼鐵產品價格，在“3月24日2011年4月武鋼產品銷售價格”的基礎上，進行如下調整：熱軋（zhá）方麵，耐候鋼卷下調100元/噸，普、低、優、船卷上調50元/噸，其（qí）他產品卷不（bú）動。現SPHC2.75mm*1250*C熱卷出廠價格為4490元/噸，Q2355.5mm*1500*C熱卷出廠價格為（wéi）4370元/噸；優惠方麵，武鋼（gāng）給協議（yì）戶的按打款時間和訂貨數量（liàng）各類優惠加起來大約有150元/噸（dūn）。

運費方麵，與沙鋼類似，武漢與上海也是水路相（xiàng）通。武鋼的產品通過船（chuán）運到上（shàng）海的運費（fèi）一般在100到120元/噸。

寧鋼：寧鋼3月23日出台2011年4月份熱卷指導價格，本次調價是以“2月23日寧鋼熱卷出廠（chǎng）價格調整信息”為基準，具體調（diào）整情況如下：普碳熱卷與上期價格相比下（xià）調340元/噸，現5.5mmQ235表列出廠價（jià）格為4850元/噸，低合金加價（jià）150元（yuán）/噸（dūn）。

優惠方麵，寧鋼給協議戶按訂貨數量（liàng）每月會有15元/噸的優惠（huì），同時還存在數額不定的月底返利。

運費方麵，寧（níng）鋼的產品也是通過船（chuán）運到上海，運費一般為50元/噸。

二、主導鋼廠資源（yuán）到貨成本與市場價格對比分析

前期，熱軋現貨出現大幅下跌，但由於鋼廠出廠價格依然高企（qǐ），導致出現貿易商通過（guò）減少訂貨等方式倒逼鋼廠。在此背景下，各主流（liú）鋼廠上月調價政策多以平盤、下跌為主。而寶鋼清明之後出台的5月份調價政策在一定程度上也是對四月份（fèn）價格的補（bǔ）貼和調（diào）整。

然（rán）而，上海（hǎi）市場（chǎng）熱軋（zhá）價格近期突然出現大幅上漲，這似乎在一定程度上打（dǎ）亂了鋼廠調價的節奏（zòu）。前期，不少預（yù）期將繼續下調出廠價的鋼廠是否會出現政策上（shàng）的重新布局？從目前情（qíng）況來看，武鋼出台的5月份價格政策中，其中熱（rè）卷上調50元/噸；日鋼屬於隨市而（ér）動，暫（zàn）不列入考慮範圍。

目前，市場價格和（hé）鋼廠到貨成本之間依然存在明顯（xiǎn）倒（dǎo）掛（guà），同樣以5.5mm*1500*C，Q235B材質的熱（rè）卷為例，分析如下：

表2：4月各鋼（gāng）廠上海熱軋到貨成本與市場價比較

綜合分析目（mù）前上（shàng）海（hǎi）熱（rè）軋板卷市（shì）場，盡管鋼廠（chǎng）價格與現貨價（jià）格依然（rán）存在倒掛，但倒掛幅度較前期明顯（xiǎn）縮小。此外，目前市場可流通資源數量有所減少，個別規格甚至出現緊缺。盡管（guǎn）遠期走勢尚不明晰，但在現貨價（jià）格出（chū）現大（dà）幅上漲的情況（kuàng），市場出現（xiàn）收貨建倉意向，因而本月銷售商減少鋼廠訂貨量（liàng）的可能性不大。若上述假設成立，則鋼廠本（běn）月價格政（zhèng）策應以（yǐ）平盤或上漲為主，而成本支撐或將進一步推高現貨價格。然而（ér），從另一方麵來講，由於當前市場價格與鋼廠價格倒掛減少，商家（jiā）從市場收貨的意願應該是下降的，基於寶鋼（gāng）等鋼廠5月（yuè）份期貨價格下調對市場的影響，不少商家會預判其他鋼廠也將下調出（chū）廠（chǎng）價格，故會選（xuǎn）擇伺機向（xiàng）鋼廠訂貨，這樣一來市場（chǎng）勢必將因中間商采購需（xū）求下降而難以繼（jì）續上漲，反而可能還（hái）會（huì）出現回調，值得市場關注。