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鋼價不穩，靈活管理庫存（cún）勢在必行
今年鐵礦石價格跌幅小於鋼價，鋼價與礦（kuàng）價之差從年初（chū）的3180元下滑至目前的2700元附近，嚴重削（xuē）弱了鋼鐵企業的盈利能力（lì）。據（jù）中鋼協統計，今年前10個月，國（guó）內80戶大中型鋼（gāng）鐵生產企業的虧損已經達（dá）到了52.23億元，9月（yuè）份鋼鐵企業虧損麵甚至一度達到了52.5%。部分鋼鐵企業被迫減產，鋼價出現了一定程度的反彈。
在市場低迷時期，成本成為影響鋼價的重要（yào）因素。鐵礦石供應具有壟斷（duàn）特征，鋼廠對礦價沒有太大的話語權（quán），隻能利用鋼價引領礦價的特點，通過在礦價漲跌循環的（de）不（bú）同階段，合理組織庫存，減少庫存跌價損失，從而降低生產成本（běn）。近（jìn）期，國內鐵礦市場進入去庫（kù）存階（jiē）段，庫存在（zài）減少的同時，價格也隨之走低，礦石成本對鋼（gāng）價的支撐作用（yòng）變弱。據統計（jì），11月底，國內主要港口鐵礦石庫存為8066萬（wàn）噸，較（jiào）前一周減少197萬噸。對於焦炭的價格，鋼廠的主動性就更強一（yī）些，可以通（tōng）過（guò）壓低焦炭價格轉嫁成本壓力。自今年4月以來，焦炭（tàn）價格下跌速度（dù）明（míng）顯快於（yú）鋼材。鋼鐵企業還通過減少焦（jiāo）炭庫存，降低了財務（wù）費（fèi）用。
考（kǎo）察團（tuán）調研中發現，部分鋼鐵企業采取了（le）“寧讓價格，不讓市場”的策略，減產意願（yuàn）不（bú）足，加大了鋼價下行的（de）壓力。隻有在虧損嚴重時，鋼鐵企業才（cái）會通過調整工藝參數、休風、檢修等（děng）方式降低產量。成本（běn）因素也正是通過這個途徑影響了鋼價（jià）。
通過我們的走訪，鋼鐵（tiě）企業對未來價格並不十分悲觀，認為除了成（chéng）本支撐外，還有“政策底”。由此看來，近期鋼鐵企（qǐ）業或不會大（dà）幅減產，畢竟對於生產企業來說，利潤（rùn）才是（shì）生命。目前國內高爐產能利用率較9月、10月出現（xiàn）回升，10月（yuè）粗（cū）鋼產量數據環比增長（zhǎng）2.0%，與調研的情況相吻（wěn）合。
根據調研結果來看，作為（wéi）鋼材需（xū）求的一種形式——冬儲並沒有被鋼貿商普遍采用，主要（yào）原因（yīn）是無法判斷未來鋼價的趨勢。如果暫時不考慮宏觀政策的因素，目前鋼材產量足以滿足冬季市場需求。如果冬季鋼貿商沒有冬（dōng）儲，鋼價（jià）有望出現季節性低穀，明年春季有（yǒu）望出現上漲。而如果鋼（gāng）貿商立即著手儲備資源，近期鋼價就不會深幅回落，鋼鐵企業也不會降低產量，明年春季或將再次出現去庫存的行情。在這種不（bú）確定的市場情況下，靈活管理庫存（cún）就顯得尤為重（chóng）要，這也正是發揮期貨套保功能的大好機會。
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