供需嚴重失衡 導致鋼（gāng）價價格出現了限製

供需嚴重失衡（héng） 導致鋼價（jià）價格出現（xiàn）了限製

    鋼鐵出現前所（suǒ）未有的打擊，出現了不（bú）同程度的（de）波動，這些（xiē）波動，在很大一 個程度上，都是（shì）由於（yú）供需的嚴重失衡導致的，在內外（wài）多重利空的影響下， 大宗商品自4月份中旬以來經曆了一（yī）波較大幅度的下挫（cuò）。對歐洲（zhōu）債務問題的 擔憂使得市場（chǎng）回避風險資產，而中國經濟的放緩使得投資者下調對（duì）經濟成 長的預期，市場風險溢價提升，風險資（zī）產估值下降。

    供（gòng）需的嚴重不平衡，從去年的（de）時候就開始了，這個（gè）過程，都是有一定的（de）過 程過度過來的，自4月中旬以來螺紋期現聯（lián）動下挫。主力（lì）合約1210合約最低 下探至4000下方，下跌400元/噸。受近期（qī）央行降準降息、國（guó）家發改委（wěi）加快 項目審批的（de）影響，市場悲觀情緒有所改善，螺（luó）紋鋼期價有所反彈。自4月（yuè）份 以（yǐ）來（lái）希臘債（zhài）務問題再次觸動市（shì）場的神經。對希臘退出歐元區（qū）的擔憂，使得 大量資金流入避險資產，投資者風險溢（yì）價抬升，歐美股市集體下挫。與此 同時，大量資金流入美元資產（chǎn）使得美元大（dà）幅飆升，這打壓了大宗商品走勢 。不過隨（suí）著6月17日希臘選舉結束，支持（chí）緊縮的（de）新（xīn）民主（zhǔ）黨獲勝，前期市場的 緊張情緒將會得到較大的緩（huǎn）解，美元將會下行修正，包括大宗商品在（zài）內的 風險（xiǎn）資產的定價將會得到抬升。受此影響，後期螺紋期貨（huò）均價也有望提升 。

    鋼材的價格上的波（bō）動，在很大一個程度，都是與我們（men）供需角度上來分（fèn）析（xī）所 得（dé），來進行分析的。從供給（gěi）來看，鋼廠受鋼價下挫的影響（xiǎng）5月（yuè）份中旬以來有 所減產，5月下旬日均粗鋼產量回（huí）落至195萬噸，較5月上旬最高時的204萬 噸下降9萬噸，但相對去年 而言減產力度依舊有限，目前195萬噸的水平依 舊高於去年同期的水平。實際上，缺乏自我約束能力的國內鋼廠（chǎng）在目前的 盈虧水平上減產的決心值得懷疑。從需求情況來（lái）看，新近審（shěn）批的項目還處（chù） 於籌備階（jiē）段。從以往的經驗來看，自項目審批、資金到位（wèi），直到開工這個 過程需要三個月左右（yòu）的時（shí）間，短期還不能拉動鋼材終端需求。受出貨困難 的影響，目前貿易商對後市依舊較為悲觀，中間需求幾乎（hū）為零（líng）。隨（suí）著希臘 問題的逐漸明朗，螺紋鋼有望逐漸走（zǒu）出尾部風險（xiǎn），市場交易重心有望逐漸 抬高，但供需情況可能在一定程度上限製期（qī）價抬升（shēng）的空間。筆者認為，希 臘選（xuǎn）舉（jǔ）利（lì）好給螺紋（wén）鋼均價的抬升隻有（yǒu）150元/左右。未來螺紋（wén）期價的走勢有 賴於自身供（gòng）給格局的改善，隻有有了相關的改善之後，才能夠滿足這個方 麵的需（xū）求。