供需嚴重失衡 導（dǎo）致鋼（gāng）價價格出現了（le）限製

供需嚴重失衡 導致鋼價價格出現了限製

    鋼鐵出現前（qián）所未有的打擊，出現了不同程度的波動，這些波動，在（zài）很大一 個程度上，都是由於供（gòng）需的嚴重失衡導致的，在內外多重利（lì）空的影響下， 大宗（zōng）商品自4月份中旬以來經曆了一波較大幅度（dù）的下挫。對（duì）歐洲債（zhài）務問題的 擔憂使得市場（chǎng）回避風險資產，而中國經濟的放緩使得投資者下調對（duì）經（jīng）濟（jì）成 長的預期，市場風險溢價提（tí）升（shēng），風險資產（chǎn）估值下降。

    供需的（de）嚴重不平衡，從去年的時候就開（kāi）始了，這個過程，都是有一定的過 程過度過來的，自4月中旬以來螺紋期（qī）現聯（lián）動下挫。主力合約1210合約最低 下探至4000下方，下（xià）跌400元/噸。受近期央行降準降息、國家發改委加快 項目審批的影響，市場悲觀情緒有所改善，螺紋鋼期價有所反（fǎn）彈。自4月份 以來希臘債務問題再次觸動市場的神經。對希臘退出歐元區的擔憂，使得 大量資（zī）金流入避險資產，投資者風險溢價抬升，歐美股（gǔ）市集體下挫。與此 同（tóng）時，大量資金流入美元資（zī）產使得美元大幅飆升，這打壓了大宗商品走勢 。不過隨著6月17日希（xī）臘選舉結（jié）束，支（zhī）持緊縮的新民主黨獲勝，前期市場（chǎng）的 緊張情緒將會得到較大的緩解，美元將會下行修正，包括大宗商品在內（nèi）的 風險資產的定（dìng）價將會得到抬升（shēng）。受此影響，後期螺紋期貨均價也有望提升（shēng） 。

    鋼材的價格上的波動，在很大一個程度，都是與我們供需角度上來分析所 得，來進行分析的。從供給來看，鋼廠受鋼價下挫的影響5月份中旬以來有 所減產，5月下旬日均粗鋼產量回落至195萬（wàn）噸，較（jiào）5月上旬最高時的204萬 噸下降9萬噸，但相對去年 而言減產力（lì）度依（yī）舊有限，目（mù）前195萬噸（dūn）的水平依 舊高於去年（nián）同期的水平。實際（jì）上，缺（quē）乏自我約束能力的國內鋼廠在目前的 盈虧水平上減產的決心值得懷疑（yí）。從需求情況來看，新近審批的項目還處 於籌備階段。從以往的經驗來看，自（zì）項目審批、資金（jīn）到位，直到開工這個 過程需要三個月左右的時間，短（duǎn）期還不能拉動鋼材終端需求。受出貨（huò）困難 的影響，目前（qián）貿易（yì）商對後市依舊較為（wéi）悲觀，中（zhōng）間需（xū）求幾乎為零。隨著（zhe）希臘 問題的逐漸明朗，螺紋鋼有望逐漸走出尾部（bù）風險（xiǎn），市場交易重心有望逐（zhú）漸 抬高，但供需情況（kuàng）可能在一定程度上限製期價抬升的（de）空間。筆者認（rèn）為，希 臘選舉利好給螺紋鋼均價的抬升隻有150元/左右。未來螺（luó）紋期價的走勢有（yǒu） 賴於自身供給格局的改善，隻有有了相關的改善之（zhī）後，才能夠滿足這（zhè）個方 麵的需求。